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论双汇跨国并购不简单风险与机遇并存双汇-【新闻】

发布时间:2021-05-28 11:05:09 阅读: 来源:差压表厂家

论:双汇跨国并购不简单 风险与机遇并存_双汇

Foodjx导读:近年来我们不断听到境内企业海外并购的案例,这显示出了中国企业日益壮大,希望通过境外收购来进一步提升企业竞争力。从战略发展角度考虑,并购海外优质企业为境内模式提供支撑是正确的方向。正如近日双汇打算以每股34美元的价格收购史密斯菲尔德,收购价格是47亿美元,同时双汇将承担其债务,整个收购价是71亿美元。 尽管双汇收购案双方双汇国际与美国史密斯菲尔德食品企业(以下简称 SFD )已经迫不及待地发布联合收购公告,但由于收购估值被指过低,除此前双方最为担心的美国监管部门的审查外,还不得不面对中美律师的联合诉讼。昨日,北京商报记者获悉,中美双方律师对这起收购估值产生了质疑,并欲就此发起诉讼,呼吁监管机构就此交易展开调查。 由于价格原因,据美媒报道,截至昨日下午,由于怀疑此次双汇国际收购SFD的交易中存在违反忠实义务,未尽力将公司卖到最高价,低估了公司价值从而伤害了投资者的利益,已经有至少9家律师事务所希望发动SFD股东发起针对此项收购案的调查。 其中,美国证券行业专业律师事务所鲍尔斯-泰勒有限合伙企业的最新声明指出: (34美元的收购价)远低于分析师之前估算的每股48美元的史密斯菲尔德企业价值,已经联合前美国证券交易委员会律师创立的律所,对交易展开调查。 根据双汇国际与SFD交易条款,此次收购价格为每股34美元,较SmithfieldFoods周二收盘价25.97美元溢价31%。但根据雅虎财经的报道,有分析师将该公司的目标价定为48美元,这比双汇国际开出的价格整整高出40%。跨国诉讼专家、律师郝俊波直言: 在美国提起证券诉讼,不需要太多的证据,只要有合理的怀疑就可以上诉。且美国投资者维权意识比较强,加之美国法律规定,这种证券诉讼不用美国股民花钱,所以美国股民本着试一下无所谓的心态,诉讼的可能性很大。 据郝俊波介绍,已经收到美国律师邀请,要求联合发动SFD股民发起针对双汇国际收购SFD一案的调查。目前其团队还在意见征集中,只要有人委托,就可以向美国的外国投资管理委员会起诉。 对于后续监管部门是否能通过审查,以及如何制定最终收购价的问题,郝俊波表示,在没有掌握更多证据的情况下,只能依据雅虎财经分析师的计算。一旦立案,开庭前就可以进行充分的庭前证据调查,以及申请陪审团来决定最后合理的收购价格。 除了经营和食品标准问题,收购资金也是双汇面临的一大问题。 资金来源是否可靠,风险能不能稳得住,这些都是双汇国际需要特别注意的。 商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明(微博)分析指出。但多位业内人士指出,虽然从双方营收来看,这可以说是一桩 蛇吞象 的交易:2012财年,双汇国际旗下上市公司双汇发展营收397亿元人民币,而史密斯菲尔德是131亿美元,约合803亿元人民币,净利润3.6亿美元。但不容忽视的是,包括鼎晖、高盛、新天域和淡马锡等知名财务投资者都是双汇国际股东,消息人士称,继摩根士丹利将为双汇国际收购SFD交易提供约30亿美元融资之后,双汇集团董事长万隆也随之透露,本次收购所用资金来自其自有资金和国际银团支援,因此收购资金并不会成为困扰双汇收购的难题,反而会成为美方抬高收购价格的理由。 截至昨日发稿,双汇国际尚未就此回复北京商报记者的采访要求。 从未来的经济效益来看,对于双汇也比较有意义。史密斯菲尔德食品是世界最大猪肉生产商,纳入双汇麾下以后,史密斯菲尔德食品的产品出口到世界很多国家,双汇的市场规模获得了突破性的增长,规模生产的优势就显示出来了。由于中国的肉类资源多是散养,而史密斯菲尔德主要是集中性的养殖,因此并购后可以为双汇进行集约化改造提供非常好的经验。 温晓东:双汇跨国并购不是1 1这么简单 对于双汇来说,这笔交易在企业价值上既有风险,也有好机遇。风险是,史密斯菲尔德2012年销售额增长7%,但是净利润却比2011年减少44%,说明销售费用异常增长。而机遇是,史密斯菲尔德是全产业链的企业,企业价值可能比股票的市值要高很多。 史密斯菲尔德大股东康地谷物曾说,董事会应该考虑将公司一分为三:生猪养殖、鲜猪肉和包装肉生产,以及国际猪肉业务,企业可以通过分拆来释放价值,也就是将周期性的、利润率较低的生猪生产业务分离出去,把精力集中在业务稳定、高利润率的猪肉和包装食品上。如果这样的操作能够成功,未来企业价值可能上升很快。 从未来的经济效益来看,对于双汇也比较有意义。史密斯菲尔德食品是世界最大猪肉生产商,纳入双汇麾下以后,史密斯菲尔德食品的产品出口到世界很多国家,双汇的市场规模获得了突破性的增长,规模生产的优势就显示出来了。由于中国的肉类资源多是散养,而史密斯菲尔德主要是集中性的养殖,因此并购后可以为双汇进行集约化改造提供非常好的经验。 这笔收购交易还需要得到美国外国投资委员会的审批。如果最终交易成功,这对于双汇和中国的海外并购,都是比较有意义的事情。过去中国企业在海外的大手笔并购,主要集中于资源类项目上,还是为了扩充和保证中国的产能,而双汇的收购目的从 输出产品 变成了 输出市场 ,与中国改变依赖外需的经济转型的大势是非常契合的,值得支持和期待。 更重要的是,双汇并购史密斯菲尔德食品公司,非常有利于改进中国食品业的质量和监管,有利于改善中国食品业的形象。双汇并购后,小的方面可以学习史密斯菲尔德食品的养殖技术、环保处理、肉类加工等技术,大的方面可以吸收美国及史密斯菲尔德食品的先进管理经营的制度、经验和体系,有助于提升双汇自身的全面质量管理的品质。

(来源:中国食品机械设备网)

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