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QE计划启动将持续至2016年9月但难解欧元区顽疾dd-【新闻】

发布时间:2021-04-08 10:39:19 阅读: 来源:差压表厂家

QE计划启动将持续至2016年9月 但难解欧元区顽疾

欧洲央行9日正式启动量化宽松政策(QE),开始每月购买600亿欧元规模债券,该计划将持续至2016年9月。中短期内,投资者看好欧版QE功效,并积极入市推动欧股持续上扬。但长期看,量化宽松政策无法解决欧元区经济根本问题。

自从欧洲央行行长德拉吉去年下半年暗示,欧洲央行可能实施包括全面量化宽松政策在内的进一步刺激政策,以提振欧元区经济、对抗通货紧缩以来,欧股总体呈现持续上扬趋势,欧版QE成为了欧洲股市的强心针。

截至6日收盘,自2014年第四季度以来,泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数累计上涨14.8%;有“欧洲股市风向标”之称的欧洲斯托克600指数累计涨幅达14.9%。尤其在欧洲央行今年1月正式宣布将启动欧版QE,受此提振,今年迄今,两项指数涨幅分别为15.5%和15.1%,创20年来最强开年涨势。

欧洲央行力排众议,顶住来自包括德国在内的反对势力,坚决推进量化宽松政策,向市场表明了其刺激经济的决心,在很大程度上消除了市场的担忧。此外,尽管欧元区经济问题尚未得到彻底解决,但在欧版QE政策预期作用下,欧元汇率贬值,吸引包括巴菲特在内的投资“大鳄”抄底欧洲,海外资金开始涌入欧洲市场。路透社最新调查也显示,投资者正加仓欧元区资产,抢搭欧洲央行印钞便车。

但长远来看,欧版QE的政策效果有限,量化宽松在欧元区可能远没有美国、英国以及日本等国家采取的类似资产采购项目那么有用。

首先,欧元区目前处在经济周期中非常不同的阶段。当美国和英国启动量化宽松时,其各自的十年期借款成本分别在4%和3.5%左右。目前,欧元区的这个指标只有1.5%。其次,欧元区经济和财务结构并不适合开展量化宽松。欧元区经济的结构实际上阻碍了货币政策向实体经济的传导。有很大可能量化宽松的效果会止步于银行系统。更广泛的资本市场缺少放贷活动,意味着货币不会象其它国家那样有效地进入实体经济,银行的借贷仍是流动性进入实体经济的一个关键性渠道。据欧洲央行数据,在欧元区,非金融企业85%的融资来自银行,而在美国,这个比例要低一半以上。

更重要的是,欧元区固有的“货币政策统一而财政政策分裂”的结构性顽疾仅靠货币政策难以完成;此前美版QE发挥作用的关键,在于拥有强力的财政政策支持。

若欧元区各成员国政府不能形成共识,不能坚持结构性改革,不能在财政整固的同时扩大创新投资,拉动就业,减少其他公共支出并减税,欧洲央行即使把货币政策“大招”用到极限,欧元区也难以进入稳定、持续增长的轨道中来。

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