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PTA：产能井喷 市场堪忧

随着去年以来国内多套大规模PTA装置的集中投产，国内PTA企业之间的竞争更加白热化。3月中旬以来，在下游需求疲弱、聚酯库存压力较大的情况下，国内PTA企业陷入痛苦煎熬，多套装置减产或停产，个别企业甚至抛售原料PX来减少亏损，而仍在运行的企业也在苦苦支撑。这种窘况引发行业人士对PTA产业的担忧。

PTA产能井喷

2012年之前，PTA还是化工产品中的耀眼明星。在加入WTO之后的十多年间，国内纺织工业实现了高速发展，同时也带动了化纤需求量的大幅提升。作为化纤的主要原料，国内市场短缺的PTA有着较高的利润。尤其是2011年初，国内PTA价格上涨至约1.2万元/吨，PTA厂商获利丰厚，国内民营企业开始大举进入PTA行业，国内产能出现井喷态势。

统计显示：2012年，国内PTA新增加产能达到了1250万吨，总产能接近3300万吨，增幅达到了61%。去年，国内新增产能主要有：大连恒力投产2套共计440万吨产能，海南逸盛200万吨产能，大连逸盛新增产能300万吨，嘉兴石化150万吨，绍兴远东140万吨，BP珠海20万吨。目前，民企已经成为国内PTA行业的主角，其中逸盛石化是当前国内产能最大的生产企业，其PTA年产能高达1050万吨。

随着国内产能的继续扩张，我国PTA的对外依存度持续下降，2011年为30%，2012年则下降至19%。同时，2012年PTA进口量同比减少115.7万吨。行业人士透露，在市场低迷的2012年，PTA产能过剩已经突显。2012年国内PTA年均开工率约为73%，远低于历史水平；2012年之前，国内PTA开工率超过90%，除了因故障或需要检修外，其他装置基本上处于满负荷运行状态。而去年PTA实际产量仅约2000万吨，远低于总产能。

陷入两难境地

在PTA疯狂扩能的同时，上游PX产能却增速缓慢；下游化纤、纺织等行业也需求不佳，出口不畅，库存积压；国内PTA企业陷入了两难境地。

由于近年来国内民众对PX项目建设普遍质疑和抵触，导致国内PX产能增速缓慢，PX价格不断被推高。2012年，我国PX总产能在1000万吨以上，新增产能在200万吨以上，扩产了约20%，远低于PTA 61%的产能增速。在国内市场PX供应紧张的情况下，PX进口量大幅攀升，2012年，我国累计进口PX 628.6万吨，同比增加26%。PX价格也不断攀升，其利润方面丰厚时，甚至接近400美元/吨。PX价格的快速上扬进一步抑制了PTA厂商的利润，使其长期处于亏损状态。

在美国经济持续低迷、欧债危机持续发酵的情况下，对欧美市场依存度一直较高的中国纺织行业，在全球经济欠佳的前提下，国际市场需求减弱；而国内GDP增速放缓，消费水平降低，纺织终端市场库存巨大，化纤类面料产量和需求都在明显下滑。纺织行业的萎靡对上游聚酯的拉动减小，国内聚酯库存高位待降。

当前，聚酯环节又是整个PTA 产业链的主要矛盾，各种长丝产品，如POY、DTY、FDY 的库存水平均处于相对历史高位，聚酯市场去库存化的过程仍然比较漫长，市场上甚至传出“库存三年卖不完”的言论。而去库存的关键在于市场信心，但今年以来，市场一直弥漫着悲观情绪，信心不足，行情的低迷限制了采购的积极性。

PTA企业陷入痛苦煎熬

在陷入两难境地之后，市场供求关系发生逆转，2012年6月，国内PTA价格最低跌至7000元/吨，PTA全行业陷入亏损境地。

而国内新投产的多套大规模PTA装置，竞争力明显增强，目前国货PTA每吨价格低于进口货500元左右，因此国内PTA企业的竞争也更加白热化。

具有竞争优势的国货PTA首先逼的亚洲多套PTA装置停产或检修，影响最大的是韩国和台湾地区的PTA生产商。韩国三南石化1# 35万吨装置从去年11月中旬停车检修至今；其他三套产能各为35万吨的装置也从3月底开始检修。韩国乐天化工2# 40万吨装置从2月7日开始停车至今。

台湾中美和2#、3#、4#共计75万吨产能因经济原因一直处于停车状态；中美和5# 40万吨产能也从4月初开始停车检修；6# 70万吨产能从2月底停车，4月初才重启。此外，印尼AMI公司 46万吨装置，3 月11 日也因经济原因停车。

国内情况亦不乐观。国内众多PTA生产商也因经济原因，停车或减产，运行的企业也是苦苦支撑。预计4月份国内还将约有1430 万吨PTA 产能因经济原因停车，目前国内PTA 开工率不足50%。国内PTA企业大多处于停产或减产状态，主要集中在华东、华南、东北地区。

国内主要的停产装置有远东石化4# 140 万吨装置3月中旬停车，1# 60 万吨PTA目前仍在停车中；逸盛大连1# 220 万吨装置3月6日停车至今，2# 300 万吨装置3月上旬检修后维持低负荷运行；宁波逸盛1# 65 万吨装置2月17日停车至今，2# 65万吨装置计划4 月20 日停车，3# 200 万吨装置计划4月20日停车；恒力石化1# 220万吨装置4月1日停车；BP珠海1# 50 万吨装置2 月底停车至今；重庆蓬威石化90 万吨PTA 装置目前仍在停车中，暂无开车计划；扬子石化一套35 万吨装置、辽石化一套27万吨装置继续停车。

PTA企业处于较长时间的亏损之中，且亏损幅度不断扩大，个别工厂甚至抛售原料PX，甚至有传闻国内某PTA巨头已经出现了资金链断裂的状况，濒临破产。

PTA的萎靡不振也波及到上游的PX。在长期亏损的情况下，国内PTA企业对对高价PX抵制情绪加剧，加之停产减产等原因，对PX需求量减少，昔日风光的PX价格迅速下跌，尤其是3月底，更是跌破1400美元/吨关口。PX价格的迅速下跌，使得PTA 的成本支撑变得不堪一击，PTA 期货多头毫无招架之力。

专家预测，短期内PTA单边下跌的趋势有可能逐步终结，但是PTA供需结构性矛盾仍处于累积当中，PTA 的减产仍将继续进行；甚至不排除后期仍有阴跌创新低的可能。

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