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联合证券2009年资金面相对宽松

发布时间:2021-01-07 18:15:02 阅读: 来源:差压表厂家

本报讯 联合证券研究所近日发布的2009年A股投资策略报告认为,估值主要受到资金给和股票供需关系的影响,由于2009年解禁的“大小非”以央企“大非”为主,减持动机不足,同时IPO和再融资规模预计很小,总体判断资金较为宽松,同时预计PE区间14-22倍。结合盈利和估值因素,预计上证指数2009年波动区间为1600-2500点。

对于外围市场,联合证券认为,美国经济难见底,某些类别大宗商品或有反弹。流动性取决于金融部门的资产扩张而非央行的资产扩张,高杠杆的美国经济在金融危机后艰辛而漫长的去杠杆过程成为其复苏的羁绊。某些大宗商品或有反弹,原因有几点:价格接近成本、供给方的垄断形成的价格控制力、地缘政治紧张、资源的战略性储备需求被低价触发、美元阶段性走弱及流动性可能泛滥。

对于中国经济,联合证券预测,2009年中国GDP增长为7.5%-8%,CPI上半年为-0.4%,有108BP降息空间。由于中央投资难带民间投资,与出口挂钩的收入缩水及负财富效应损害消费增长等等,都使得中国的经济恢复高增长难见曙光。大宗商品价格比去年同期大幅下跌,引发负值 PPI,并扩散压低 CPI。实际利率将在CPI下行下走高,消费、借贷成本攀升。预计央行仍会降息3-4次,年内结束降息周期。

对于2009年的股指运行空间,联合证券认为上证指数波动区间在1600点-2500点。估值将主要受到资金给和股票供需关系的影响。由于2009年解禁的“大小非”以央企“大非”为主,减持动机不足,同时 IPO和再融资规模预计很小,总体判断资金较为宽松,估计PE区间14-22倍。结合盈利和估值因素,联合证券预测上证指数2009年波动区间为1600-2500点。

在投资品种选择上,联合证券认为,如在国内萎靡经济中投资拉动明显收效,医药、饮料制造、化工、元器件、交运设备、非金属、钢铁、煤炭的存货或将触底反弹。除了从存货角度分析行业触底反弹顺序外,必须审慎地检验企业能否在这场百年一遇的危机中顺利度过,那些有充裕的现金的公司生存几率较大,甚至还可能获得较大的发展机遇。在资产配置上,联合证券建议:超配煤炭、化工、信息设备、机械、医药等;低配地产、食品饮料、轻工纺织、交通运输、农林牧渔;其余标配。

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