【资讯】三大利好助A股3月开局注意行情新特性

三大利好助A股3月开局 注意行情新特性

周一早盘两市联袂上涨，个股“涨停潮”再现，为3月行情的开局增添了暖意的基调。显然，消息面的利好作用“出力”不少。但由于当前行情面临的一些新变化，投资者策略上宜以打反弹应对，不可过度恋战。　　从消息面看，助力3月开局的利好主要有三方面：首先，备受瞩目的全国“两会”将于今天在北京召开，这是三中全会后的首次两会，市场的维稳及利好预期较强烈。其次，上周末传闻称，监管层正研究“上证50蓝筹股T+0交易”的可行性，股市改革有望持续推进。最后，数据显示，2014年2月中国PMI为50.2%，比上月回落0.3个百分点，仍高于临界点，经济状况优于此前市场预期。在此情况下，盘面继续回暖。　　不过，虽然短期有利好支撑且两市同步上涨，但我们认为，当前IPO预期及供求失衡的关系，仍是投资者挥之不去的忧虑，尤其是两会后IPO或再度进入少见的快车道。在更大的对冲性利好出现前，主力资金难有在当前发动系统性大行情的勇气。因此，较乐观的并正在展开的状况是：指数暂时维持弱平衡的格局、资金转而炒作受政策利好刺激的结构性热点。　　因此3月行情就指数而言未必有大的机会，但这样的盘面环境之下，个股的结构性表现将继续。策略上，投资者宜保持整体的谨慎态度，指数上采取防御态势；个股方面则在防守过程中伺机反击，把握回调过程中的低吸机会，避免追高。近期如石油改革、环渤海、广东国企改革、信息安全等主题由事件刺激而持续上涨，表明与改革、转型等思路相关的低位优质股仍有受益补涨机会。逻辑与之类似的主题，如两会主线下的国企改革、民生改革、军工等；以及部分如集成电路、新能源、在线旅游等，仍值得波段低吸。　　整体来看，3月行情将延续结构性特征，缺乏全局性机会。因此投资者宜以反弹应对，在震荡市中对有利好驱动的个股采取快进快出、不死守的防守反击策略，才能从容应对特殊时期中的复杂行情。　　-----------　　三月投资防御为主　　进入2月下旬，A股风云突变。主板传统产业股受部分银行暂停开发贷款信息的冲击反弹夭折，却联袂下挫；一直恒强的创业板在“牛鼻子”龙头股网宿科技盈利不达预期后也出现泡沫释放的跳水。我们认为其背后实质性因素仍是基本面与流动性的“双杀”因素，同时叠加了基金持仓的“88魔咒”效应。　　进入2014年的元月份以来，1月份PMI较去年末下滑0.5个百分点、反应中小企业景气度的汇丰PMI较上月显著下降1个百分点、1月份M2同比增速较去年同期显著下降、发电量同比数据显著下降等均显示一季度经济增速处于滑降状态。更值得注意的是，在货币环境仍整体偏紧的态势下，银行间的拆放利率、各类理财产品的年化收益率显著下降，说明在实际利率居高难下侵蚀企业利润的情势下，实体经济的资金需求在显著收缩，这是经济景气度再次收缩的明确信号。我们预计一季度GDP增速可能会由去年四季度的7.7%下落到7.5%左右，这还是建立在同比基数显性下降基础上的。二季度虽然进入旺季，但因基数效应消失，经济数据仍然会处于7.5%左右乃至以下的水平，在“稳定经济促改革”的政策组合中可能会出现稳经济的需求。此外，正是基于对经济的忧虑，2月份下旬起人民币出现间隙性的急速贬值，显示存在热钱外流的现象，结合M2增速的收敛、央行在春节后陆续展开的正回购，使得市场流动性再次出现短期偏紧的局面。　　因此，部分银行暂停开发贷款给市场形成冲击，是投资者忧虑经济基本面和流动性活跃度共同收缩的一个引子。目前阶段乃至未来1-2年内，除部分三、四线城市为了短期的GDP而出现产能过剩外，整体上我们不认为房地产会像舆论鼓噪的那样会崩盘。“土地流转”的推行促使生活向城镇集中、人民币阶段性贬值等都为房价提供了新的支持性稳定因素，在十八大提出到2020年收入倍增计划的背景下，“房价会大跌”还只是危言耸听。　　我们近期分析提示，3-4月份是年报披露高峰期、一季度经济数据披露、一季报开始预披露和披露、一致性预期集中调降期“数据压力季”，创业板或因成长速度跟不上随时存在泡沫破裂的风险。我们在年度策略中曾预计创业板年度波动幅度为1000-1600点(创业板综指900-1500点)，不论预期最后的准确性如何，创业综指约1500点一带存在重要阻力。因此，创业板主题投机的泡沫破裂是产生在1500点之前还是之后、是形成在2月末还是3月份的差别都不大。以创业板为代表的新兴产业股，未来只有先释放泡沫，才有卷土重来的机会。　　从市场角度看，主板市场传统产业的大市值股行情以沪深300指数为标志，已在20%左右的区间内睡眠两年多，目前借助于房地产股不利信息的冲击有“拍醒”的意味。在“两桶油”被拍醒后，其他传统产业股能否苏醒，值得后期密切关注。我们认为，主板市场传统产业股的未来机会只有两个：一是，不破不立，既然在2013年一整年趴在历史低位涨不起来，则需要通过破位下跌创造一个“跌50%涨是100%”的行情新空间；二是，后期经济滑坡触及底线，在宏观层面出现了政策性稳经济的举措。　　从市场整体看，无论是传统产业股还是新兴产业股，只要跌到位释放了风险，之后再起来的行情重点仍在新兴产业股。毕竟传统产业股代表的是中国经济的过去，新兴产业股代表的是经济结构转型、产业升级的未来。对于A股整体形势，我们前期曾有“2月反弹、3月焦灼、4月定势”的分析预期，“2月反弹”已显现，“3月焦灼”的震荡已提前展开，“4月定势”能否形成好的势头，以及机会多大取决于三大因素：一是，创业板泡沫风险释放的程度；二是，较弱的一季度经济与公司盈利数据落地；三是，“两会”后各项实质性改革政策的逐渐落地。更主要的看点是，在经济景气度走弱的情势下有否稳经济举措的出台。在此之前，投资策略应以防御为主。（上海证券报）

“两会”汇聚正能量 两大主线掘金三月行情　　分析人士认为，投资者可从“两会”投资主题和年报行情等两条主线掘金3月份市场的投资机会　　上周沪深两市放量破位下跌。上证指数周跌幅达2.72%，周K线收出带长下影线的大阴线；深证成指周跌幅为4.96%。从目前看，人民币汇率连续下跌，引发人们对热钱流入减少的担忧，继而使得市场对短期流动性预期较悲观。此外，市场还存有对经济增速下滑的忧虑，民族证券表示，2月份汇丰PMI创7个月以来新低，中电联预测今年用电量增速小幅回落，受资源的约束、产能过剩以及环境污染等因素的制约，结构调整仍将延续。　　尽管2月份的市场表现令人失望，但是对于3月份的行情A股市场投资者则充满了期待。市场普遍预计本周大盘企稳整理的可能性较大，上证指数在2000点处和创业板指在1400点处有较强支撑，短线市场以企稳整理为主。此外，分析人士认为，投资者可从“两会”投资主题和年报行情等两条主线掘金3月份市场的投资机会。　　第一是“两会”投资主题。第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议将分别于3月5日、3月3日在北京开幕。作为一年一度的重大政治事件，“两会”的相关议题从来都是A股市场的重点关注对象。分析人士普遍认为，3月份召开的全国“两会”将释放一系列政策利好消息，有望给市场带来局部机会，以下三方面的“两会”投资主题值得关注。其一，环保主题。近年我国大范围的雾霾天气引起全社会对环保问题的高度关注，北京、江苏等地方“两会”已将大气污染防治作为讨论的焦点。环保行业中，大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等是环保行业发展的重点方向，也是投资者挖掘个股的重要方向。其二，民生主题。民生问题是“两会”永恒不变的话题。2014年，民生的内容焦点预计将落在食品安全和养老等两大领域。相关投资机会可关注养老医疗、养老地产及养老服务等。其三，国企改革。国资、国企仍然是中国经济最主要的组成部分。　　第二是年报行情。A股市场将在3月份进入2013年年报密集披露期。统计显示，3月份预约披露年报的上市公司有1078家，3月26日至31日的最后一个交易周有494家公司披露年报，占3月份拟披露年报公司数量的45.83%。年报行情的炒作将是3月份A股市场主要的掘金路径之一，华泰证券认为，操作主线主要集中在两个领域：一是前期涨幅不大、2013年业绩超市场预期的绩优成长股；二是现金分红力度较大、具备填权潜力、抢权行情尚未完全启动的高转送个股。（证券日报）

高成长低估值品种将脱颖而出　　就在沪指离500天均线仅差18点时，沪指由慢涨急速转为快跌，连续的4根长阴使其快速下挫，并且将春节以来的反弹成果悉数抹杀。特别是上周二，盘中近百家个股跌停的状态，令市场十分担心，跟风抛盘急遽增加。　　之所以出现这样的快跌和急跌，主要是由于三大原因：期指移仓结算开仓短期空头大发其威，央行巨量正回购，人民币短期贬值和房价波动预期。但究本质而言，传闻的因素居多，并引发了市场恐慌情绪。　　而央行人民币汇率争夺战首轮大胜，逼退人民币炒家：对冲基金领跑退场。对此，中国人民银行有关部门负责人26日表示，当前我国货币市场利率保持波动下行行情，银行体系流动性总体较为适度。　　这位负责人表示，近三周以来，银行体系流动性持续宽松，表明流动性松紧并不能决定股市走势，股指涨跌更多受自身运行规律所决定。其表态明示，央行此次正回购是针对流动性过于宽松，而并不是冲着股市来的。　　另外，26日，上交所通过官方微博发布2014年各项重点工作部署。上交所将重点工作思路归纳为“改革、创新、转型、服务”四个关键词。上交所提出了2014年工作重点，包括继续实施蓝筹股市场战略，努力做大做强做活蓝筹股市场。　　同时上交所还指出，将配合做好股票发行注册制改革的各项准备和相关对接工作；积极研究推进做大做活蓝筹股市场的措施；做好个股期权全真模拟交易等准备工作等。针对于此，市场也开始传闻“上证50”板块未来将率先施行T+0.　　上周末，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会目前正在积极推动优先股试点工作，认真做好股票发行注册制改革准备工作，推动证券法修订和期货法制定，加大稽查执法力度。久未见提起的优先股可能会有一些新的试点动作。　　通过上述的一系列新闻，我们就很容易找出：近期部分蓝筹品种不顾整个市场的宽幅震荡始终在不断努力顽强上行的背景理由了。包括2月11日中信银行的涨停、2月19日上海石化的涨停、2月20日中石化的涨停、2月26日山东黄金的涨停、2月27日中国西电的涨停、2月28日方正证券的涨停。　　而且这些品种并不像前期的“乌龙指”一样，在瞬间蹿动后就无声无息重归弱势，反而具有一定的连续性。如果这系列品种的队伍不断扩大，那么我们原先定调的“反弹至2月底”，完全就可以顺延至3月中旬了。 　　基于此推断，短期震荡已调整出一些未来的空间，虽然一些中小品种出现了宽幅震荡，但市场的热情并没有因此而减退，未来行情可能会更精彩，故在大幅快速下挫后，在新股仍然暂停发行期间，我们对于后市将会更趋于乐观。　　从二级市场的盘口来看，也佐证了这一点。在大幅下挫之后，市场人气虽然受到打击，但也很快得以恢复。成交量能虽有减少，但并没有出现大面积萎缩，创业板指数也不像是在构筑平顶之后的毁灭性下行。　　与此同时，上周三与上周四盘中涨停的个股在增加，各种热点都在引爆和准备中。特别是新能源汽车板块已如脱缰的野马。各种智能板块也在同步跟进中，连久未见动静的黄金板块也能蹿动一下。而以中石化为首的油气改革板块更是成为中流砥柱，令市场对国企改革充满想象。而关于上证50将实行T+0的传闻，更令券商股集体上行。故只有在震荡中对市场保持信心，才能将看到风光无限。 　　上周末，习近平主席指出网络安全和信息化是事关国家安全和国家发展、事关广大人民群众工作生活的重大战略问题，要从国际国内大势出发，总体布局，统筹各方，创新发展，努力把我国建设成为网络强国，网络安全和信息服务被提到了前所未有的高度，由此也顺应拉开了“两会”的政策题材运作的大幕。　　上周末，2014年2月官中国制造业采购经理指数PMI为50.2%，比上月回落0.3个百分点，仍高于临界点，表明我国制造业继续保持扩张态势，但由于春节因素影响增速有所放缓。在此需要关注上市公司2013年年报以及2014年一季报的预告，选择高成长低估值的放量品种将会在震荡行情中脱颖而出。（东方证券）

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